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工程機(jī)械行業(yè)2010年固定資產(chǎn)增速超20%
發(fā)布時間：2011-1-3 發(fā)布人：航成機(jī)電
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工程機(jī)械行業(yè)2010年固定資產(chǎn)增速超20%
2010年12月18日，在“2011年度投資戰(zhàn)略報告會”上，機(jī)械行業(yè)剖析師李坤就2011年機(jī)械行業(yè)走向發(fā)表了本人的觀念，他表示，2011年作為十二五規(guī)劃的第一年，工程機(jī)械行業(yè)固定資產(chǎn)增速依然在20%以上，發(fā)掘機(jī)和汽車啟動機(jī)是整個行業(yè)的增長點(diǎn)。
李坤：機(jī)械行業(yè)是一個掩蓋范圍比擬廣，有很多子行業(yè)。以下我主要針對幾個重點(diǎn)行業(yè)做一個簡單的引見。在前一段時期，像一些高鐵、航空航天等新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的技術(shù)板塊，在政策的扶持和業(yè)界推進(jìn)之下，股價曾經(jīng)有一個大幅度的上漲，在這次不做重點(diǎn)關(guān)注。
主要引見的有一個是工程機(jī)械行業(yè)，還有數(shù)控機(jī)床等相關(guān)行業(yè)。
工程機(jī)械行業(yè)：作為傳統(tǒng)行業(yè)，在今年股價增長速度有一個突出的表現(xiàn)，很多投資者有一個疑問，明年的增長是不是還能堅持一個比擬高的增速。依據(jù)我們從行業(yè)的生長型、公司的估值兩個方面來看，明年工程機(jī)械依然是值得關(guān)注的行業(yè)。一、從固定資產(chǎn)投資增速，關(guān)系比擬親密。2011年作為十二五規(guī)劃的第一年，固定資產(chǎn)增速依然在20%以上。二、從公司層次上看，發(fā)掘機(jī)和汽車啟動機(jī)是整個行業(yè)的增長點(diǎn)。
像發(fā)掘機(jī)行業(yè)，年增長30%，但是三一等行業(yè)龍頭將高于行業(yè)均勻增速。行業(yè)龍頭公司在產(chǎn)品競爭力、出口等方面均具有優(yōu)勢。三一和中聯(lián)的增速在百分之百，一個很高的增速。市場只是從固定資產(chǎn)投資，對一些增速一直堅持一個疑心的態(tài)度，但是我們發(fā)現(xiàn)，從2005年、2008年不斷到如今，在經(jīng)濟(jì)明顯下滑的時分，才對行業(yè)有下滑的影響。其他的增速在20%以上。
重點(diǎn)關(guān)注的公司：
1、三一重工。
從明年增長預(yù)測來看，重點(diǎn)關(guān)注三一重工。凈利潤35%-50%，是對外界的預(yù)測。依照這個增速，是行業(yè)里增速最高的。明年在15倍左右的市盈率，我們以為具有一定的吸收力。
后面第一張圖表表現(xiàn)三一一直堅持20%的增速。第二個圖表，三一在發(fā)掘機(jī)方面穩(wěn)步提升。
2、柳工。
明年的增長點(diǎn)和三一比擬相似。從歷史業(yè)績來看，公司的增速根本在20%以上。2015年的目的增速，銷售收入500億元，以后五年的銷售增速在27%以上。
第二個方面，從盈利才能來看，柳工主要產(chǎn)品以裝載機(jī)，毛利率比擬低，市場估值不斷不是特別高。但是最近做一些像發(fā)掘機(jī)或者汽車起重機(jī)，將來的估值也有一個提升的空間。
3、日發(fā)數(shù)碼：數(shù)控機(jī)床行業(yè)新銳。
高鐵、大飛機(jī)，市場受追捧水平比擬高。我們重點(diǎn)思索兩家公司，一個是日發(fā)數(shù)碼、一個是機(jī)器人。市場對高端智能配備，包括數(shù)控機(jī)床沒有給予太高的關(guān)注。日發(fā)數(shù)碼是最近剛上市的數(shù)控機(jī)床企業(yè)，產(chǎn)品主要包括數(shù)控車床、加工中心等中高端數(shù)控機(jī)床。從財務(wù)指標(biāo)看，公司毛利率在數(shù)控機(jī)床行業(yè)在37%，也是行業(yè)內(nèi)毛利率最高的公司。廢物管理率比擬低。
募投項目達(dá)產(chǎn)后公司產(chǎn)能將增加1.79倍。目前有2-3個億，后面的項目依然有想象的空間。
機(jī)床行業(yè)：關(guān)注2010年一季度高端智能配備政策，一是國度政策扶持力度顯著加大，行業(yè)估值對政策利好尚未有充沛反響;二是數(shù)控機(jī)床行業(yè)處在快速開展階段。在2010年根本堅持50%以上的高增速。
4、機(jī)器人：高端智能配備模范。
公司主要產(chǎn)品機(jī)器人、軌道交通自動化配備、物流自動化設(shè)備等均屬于開展前景寬廣的信行業(yè)。
在2009年底上市，產(chǎn)能的問題，停業(yè)收入增速大約只要5%-10%，生長性不是很突出。增速比擬低一個是產(chǎn)能的緣由。2010年12月，公司擬在浙江杭州舍利子公司，開辟高端配備及激光產(chǎn)業(yè)項目。2015年全部大產(chǎn)紅新增停業(yè)收入9.59億元，是09年停業(yè)收入的2倍多。
依照訂單的狀況，目前訂單增速在30%左右，估計凈利潤2010年會到達(dá)50%左右，堅持比擬高的增速。同樣預(yù)測，市盈率同樣比擬高。這個預(yù)測相比照較激進(jìn)。
5、中國一重：從公司來看是個大盤股。短期有業(yè)績的緣由，不是特別突出。但是我們看好它在一些核電設(shè)備、行業(yè)轉(zhuǎn)型，也是倡議關(guān)注。
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